兑换¶

兑换是第一阶段，因为在此之前 Sera 必须先拥有可靠的执行层。协议首先采用 Web2 CLOB 撮合引擎来做主动价格发现：做市商以 web2 速度报价，用户签署 EIP-712 指令，而 Ethereum 仅作为最终结算层使用。相比依赖被动池自行发现价格，这种结构能给 Sera 带来更紧的点差、更好的路由效果，以及更稳定的走廊执行质量。

CLOB 是主动流动性竞争的地方，适合专业做市商、快速报价更新和最优内层价格的形成。这一层负责为每条走廊建立可交易的参考价格。

FCICAMM 的规划目标不是替代订单簿，而是与之互补。订单簿负责竞争性的内层市场，而未来的 FCICAMM 层计划提供结构化的被动库存与确定性的走廊流动性后盾。两者结合，是 Sera 未来同时承接主动做市和被动深度的目标结构。

在规划中的 FCICAMM 扩展里，每一个头寸都将生成一个 ERC-1155 头寸 NFT。这意味着协议不是把流动性只记录为内部账目，而是把它变成一个标准化的链上对象。这些 ERC-1155 头寸计划成为后续衍生品的基础，因为它们让底层库存、收益结构和所有权都变得可识别、可组合、可编程。