發展路線：解決冷啟動問題¶

Sera 主網採用兩階段部署策略。每個階段引入互補的流動性機制，將主動做市的效率與被動流動性提供的深度相結合。

冷啟動問題¶

新交易所面臨一個根本性挑戰：流動性帶來流動性。沒有流動性就沒有交易者，沒有交易量做市商就不會投入資金。傳統 DEX 試圖通過代幣激勵或聯合曲線來解決這個問題，但往往導致高滑點和無常損失。

Sera 採用不同的方法：兩個互補的系統 協同工作。

V0：中央限價訂單簿（已上線）¶

第一階段引入 非託管限價訂單簿，面向希望精細控制定價和風險的主動參與者。

在生態系統中的作用： V0 提供 價格發現 和 窄價差。主動做市商競爭提供最佳價格，確立中間市場價格。

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V1：FCICAMM（即將推出）¶

第二階段引入 流量信用指數清算 AMM——為被動流動性提供者設計的創新方案。

在生態系統中的作用： V1 充當 流動性後盾。它以「安全」的預言機價格提供深度流動性，確保大訂單始終能夠成交——即使主動做市商離線。

統一流動性模型¶

當 V0 和 V1 結合時，它們創建了自然的定價層次：

運作方式¶

1. 正常情況： 交易者從競爭的做市商（V0）獲得最佳價格
2. 大訂單/冷門交易對： 超額交易量由 FCICAMM 以預言機價格吸收（V1）
3. 冷啟動/做市商離線： FCICAMM 確保流動性始終可用

graph TD
    subgraph "價格區間"
    direction LR

    P1["FCICAMM 買入牆<br/>（預言機報價）"]
    P2["訂單簿買單<br/>（主動做市商）"]
    Mid(("中間價格"))
    P3["訂單簿賣單<br/>（主動做市商）"]
    P4["FCICAMM 賣出牆<br/>（預言機報價）"]

    P1 --- P2 --- Mid --- P3 --- P4
    end

    style P1 fill:#ff9999,stroke:#333,stroke-width:2px
    style P4 fill:#99ff99,stroke:#333,stroke-width:2px
    style P2 fill:#ffcccc,stroke:#333,stroke-width:1px
    style P3 fill:#ccffcc,stroke:#333,stroke-width:1px
    style Mid fill:#ffffff,stroke:#333,stroke-width:4px

時間線¶